随着美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司（以下简称"美联股份"；证券代码：02671.HK）完成 在香港联合交易所主板挂牌上市，市场关注点开始从"是否上市"转向"上市之后如何看业务"。在制造业 投资周期仍具韧性的背景下，这家长期深耕工业预制钢结构领域的企业，其业务模式、收入结构及海外 布局，逐步成为二级市场解读的核心线索。 一体化分包模式 构成业务运行的核心逻辑 2024年，该业务实现收入约12.41亿元人民币，占公司总收入的81.5%，显示出公司对工业预制钢结构主 业的高度集中度。这一结构一方面反映出公司在工业建筑领域的长期深耕，另一方面也使其经营表现与 制造业投资周期保持较强联动。 收入结构高度聚焦 工业主业贡献稳定 海外业务逐步显现 成为结构性补充 从收入构成看，美联股份已形成较为清晰且集中的业务结构。2022年至2024年，公司收入分别约为 19.03亿元、14.53亿元及15.23亿元人民币，整体维持在十多亿元规模水平。其中，预制钢结构建筑分包 服务始终为最主要的收入来源。 在国内工业市场之外，美联股份亦开始通过相关业务切入海外项目。招股书披露，公司工业环保装备业 务的收入主要来自海外市场，该板块 ...