近期国内和国际航空市场的表现如何？ 自 2025 年 9 月以来，国内航空市场表现出显著的票价上涨趋势。9 月份，国 内燃油票价同比上升约 2 个百分点，这一趋势在 10 月份继续延续，涨幅进一 步扩大至 3 个百分点以上。11 月份，尽管换季通常会带来短期低谷，但需求依 然保持强劲增长，客座率同比上升 2-3 个百分点，票价也同比上升 1-2 个百分 点。这一系列数据表明，自 9 月至 11 月期间，国内航油票价连续三个月实现 同比上涨。 国际市场方面，从 2025 年 9 月开始也表现良好。暑运结束后国际 客座率并未像往年一样回落，而是维持在 80%左右，与暑运水平接近，并较去 年同期明显上升。这种高客座率推动了国际航线票价的上涨，其涨幅甚至超过 了国内航线。特别是欧洲航线需求增长显著，这与免签政策效应密切相关，不 仅提升了入境旅游需求，还通过大型航空公司在首都和浦东等枢纽的战略布局， 航空业未来两年的核心逻辑是国内干线市场票价市场化完成后的供需恢 复。干线票价中枢上升将推动整个行业盈利中枢上升，提供业绩估值双 重空间。 建议把握当前逆向布局时机，看好未来两年行业长逻辑演绎。供需恢复 将驱动票价与盈利中枢 ...