值得注意的是，江西市场高端白酒消费占比已从2020年的18%攀升至2024年的31%。业内人士分析，这 既受益于本土商务消费升级，也得益于全国性名酒渠道下沉带来的市场教育。四特酒此时推出高端新 品，既可巩固本土优势，又能为全国化布局储备势能。 从产品本身来看，其名称"天工"致敬古籍《天工开物》，"拾贰"取自传统文化"12时辰"，寓意"时间酝 酿下的老酒"。在酿造工艺上，该产品源自"清江土烧"，经多代酿酒匠人精进创新，形成特香型白酒。 在包装设计上，以《天工开物》古籍书为灵感，从天工封条、美人蒙纱纸到玉兰花瓶等细节象征着天工 文化与美好寓意。 在新品发布会上，还举行了国家级大师鉴评会，众多酒界泰斗和专家对"天工?拾贰"进行品鉴并给予高 度评价。专家们一致认为其酒体具有微黄透明、陈香幽雅、米粮香、花香、果香、木香舒适、绵甜甘 润、醇厚细腻、香味谐调、回甜净爽、余味悠长、特香风格典型等特点，这无疑为新品的品质背书，增 加了其在市场上的竞争力。 （原标题：江西高端白酒再添一员，四特酒新品"天工？拾贰"发布） 在江西白酒市场逆势增长背景下，5月26日，区域龙头四特酒举办以"做时间的朋友"为主题的四特酒"天 工·拾贰"新 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 08 日 ► 行业承压+主动调整致业绩下滑，Q1 主动控制发货节奏慢于回款。 2024 年，公司主力产品蓝色经典系列所处的中端及次高端价位段承压较大，为追求可持续发展，公司调整 了经营策略，由攻转守，围绕长期主义，将 2024 年定为调整之年，由此我们认为，行业承压+公司主动调整， 共同造成了 24 年收入业绩的下滑。 2025Q1，公司通过销售商品、提供劳务收到的现金同比-24.03%，期末合同负债同比+20.78%，据此我们推 测实际回款好于报表端收入确认，回款下滑幅度小于发货，公司为进一步降低渠道库存、平衡量价关系，主动 控制了发货节奏。 ► 次高端产品受影响大，成本摊多导致盈利能力下降。 [Table_Title] 坚定调整以待来日，股息率超 6%居行业前列 [Table_Title2] 洋河股份(002304) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 002304 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 109. ...