证券研究报告 建筑与工程 上海率先破局，引领建筑市场改革 华泰研究 2025 年 10 月 22 日│中国内地 动态点评 上海建筑业市场改革率先启动 "上海探索"或有望为全国建筑业改革提供借鉴样本 经济转型升级、动能切换叠加地方政府债务压力较大，传统建筑业均面临需 求放缓、竞争加剧、应收账款回收等问题。我们认为上海作为全国改革的标 杆地区，该《方案》或为全国建筑业改革提供"上海样本"，有望在需求挖 掘、市场整合、完善退出机制、创新驱动、"反内卷"、"清欠"等方面， 为其他地区提供可借鉴经验，驱动建筑行业向高质量转型，走出发展困境。 风险提示：上海市固定资产投资大幅下滑；上海市建筑企业规模持续收缩； 上海市建筑企业整合低于预期；上海市建筑企业回款进度低于预期。 建筑与工程 增持 (维持) 方晏荷 研究员 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 10 月 21 日，上海市人民政府办公厅印发《上海市促进建筑业高质量发展 加 快培育增长新动能行动方案》。面对建筑业传统增长动能减弱、竞争加剧， 该方案从提振需求、优化供给、培育转型等多个维度推动行业改革发展，向 绿色化、工业化、数字化 ...