华东政法大学教授徐明： 12月26日，在2025上证（无锡）新质生产力研讨会暨第七届上证最佳分析师评选颁奖仪式上，华东政法 大学教授徐明表示，"十五五"规划建议提出"健全投资和融资相协调的资本市场功能""积极发展股权、 债券等直接融资"，均与投融资制度相关。完善投融资制度适配性正成为资本市场高质量发展的关键。 徐明认为，完善投融资制度适配性需要厘清对一级市场与二级市场关系的认知。"长期以来，许多人将 二级市场股票指数的下跌和一级市场的投融资活动挂钩，尤其是同首次公开发行股票（IPO）直接负面 挂钩，这种认知在一定程度上阻碍了我国资本市场投融资活动的健康发展。"在他看来，一级市场与二 级市场并非对立关系，而是"源头供给"与"流通增值"的正向共生关系——一级市场依赖二级市场的流动 性和估值实现融资落地，二级市场依赖一级市场的优质标的和企业成长实现价值提升。 徐明表示，当前资本市场投融资适配性面临的问题是不当融资与不当投资。要破解这一难题，需从三大 着力点发力。 "价值投资是投资的基本逻辑，也是理性投资在投资标的选择上的具体体现，核心是寻找'价格低于内在 价值'的标的，赚取价值回归或成长收益。"徐明表示：价值投资关 ...