处置低效率资产，经营效率有望提升 24财年至25财年公司出售8所高校资产，包含6所专科院校和2所本科院校。目前16所院校中有11所位于 川渝及贵州地区。另外5所分别位于宁夏，山西，江苏，内蒙和马来西亚。通过减少院校数量，缩小管 理半径，以提升运营效率。公司同时通过减少专科院校数量，提升本科院校占比，提升生均学费。在25 财年招生费用同比上升35.4%至3.27亿元的时候，仍能维持经调整净利率18.6%。26财年公司本科在校生 占比同比提升3个百分点至51%，专科生占比47%，由于本科生学费更高，预计利润率将进一步恢复。 风险提示 希教国际控股公布25财年年报，全年收入39.6亿元，同比增长6.1%。净利润3.9亿元，经调整净利润(剔 除商誉减值及可转债处置费用等影响)7.4亿元，同比增长6.5%，公司业绩符合预期。 成本投入放缓，经营效益企稳 25财年公司在校生29.1万人，较24财年微增0.1%。学生结构保持稳定，25财年本科生占比48%;专科生占 比49%，同比提升2.4个百分点;技校生占比3%。平均学费同比增长6%至1.36万元/学年。经过24年成本 快速上升期后，25财年公司成本增长得到有效控制，主营 ...