本文为IPO早知道原创 作者｜ 罗宾 微信公众号｜ipozaozhidao 估值逻辑将彻底转向数字化资产发行平台的溢价模型。 据IPO早知道消息，1月19日盘后，德祥地产（0199.HK）发布公告， 宣布启动新一轮增发：引 入 香港立法 会议员吴杰庄博士作为新股东， 并且战略股东瑞凯集团（Reynold Lemkins）通过特别 授权大幅增持。若相关权证完全行权，瑞凯的潜在持股比例将达到30.90%，合计投入4.7亿港币 ——瑞凯或将正式跨越全面要约收购的制度红线。 公司股份于1月20日停牌，将于1月21日复牌。 预言兑现：从"试水"到"接棒"的精准步点 据IPO早知道此前信息， 2025年11月，德祥地产向瑞凯集团增发1.008亿新股，募资7056万港 元，交易后瑞凯股份占比10%。 彼时业内人士表示，该交易禁售期一年、公司主动邀请新股东瑞凯 入局董事会、灵活用途的资金安排等信号，反映出此次定增是典型的"分步控股"开篇。 如今看，瑞凯的动作节奏极具老练资本的克制与精准。 第一步以10%股权"投石问路"进入治理层； 第二步则在公司加速出清传统地产负债、财务结构优化的窗口期，通过"高溢价正股+远期权证"的组 合 ...