瑞迈特 20250627 摘要 瑞迈特受益于海外渠道库存出清，预计将同步进行产品和渠道升级，有 望进一步实现业绩增长。2025 年第一季度国内业务收入近亿元，同比 增长和环比增速均超过 40%，海外业务收入 1.7 亿元，恢复稳定。 瑞迈特主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪和制氧机， 并建立了呼吸健康管理云平台。耗材占比持续提升至 30%，毛利率高达 64.4%，显著提升盈利质量，成为重要增长点。 瑞迈特 2017 年至 2022 年高速增长，受益于疫情及飞利浦产品召回。 2023 年受海外库存积压影响，营收利润承压，但 2024 年底开始恢复， 2025 年 Q1 迎来拐点。公司更名为瑞迈特，与品牌名称统一。 瑞迈特发布限制性股票激励计划，2025 年营收考核目标不低于 10.1 亿 元，2026 年不低于 12.1 亿元。公司现金充裕，积极进行横向并购与合 作，如投资深圳德达新驱动及与汉宇药业联合开发项目。 呼吸机主要用于治疗 COPD 和 OSA。弗罗斯特沙利文预测，2024 年全 球 COPD 患者达 5.3 亿人，中国 1.1 亿人；OSA 患者达 11.5 亿人。无 创通气是 OSA ...