证券研究报告 | 2025 年 06 月 06 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《策略|知往鉴今系列——大类资产复盘笔记（202505）》 1、大类资产总览：A 股震荡修复，中债回升，商品回落。1）A 股：5 月 主要宽基指数多数收涨，风格方面金融、消费领涨，环保、医药生物行业 领涨。2）债券：5 月长短端收益率分化，长端利率上行，短端利率下行， 期限利差走阔。3）商品：5 月商品多数收涨，黄金冲高回落，原油走牛。 4）海外权益：全球股指普遍收涨，美股三大指数中纳指领涨，亚太股指 多数大涨。5）美债：5 月美国 20 年期国债"发飞"，10 年期利率一度升 至 4.5%以上，期限利差小幅收窄，中美利差走阔。2、A 股：降准降息落 地，景气回升需继续验证。1）基本面：一季度数据开局良好，但 4 月基 本面表现偏弱。2）宏观流动性：社融继续回暖，5 月 7 日央行行长宣布 下调政策利率 0.1 个百分点，降低存款准备金率 0.5 个百分点，降准降息 落地，DR007 月均值 5 月报 1.60%，较 4 月均值下行 13BP，货币继续边 际转松。3）微观资金：5 月南下资金探底回升，获利了结后再度进场， ...

公司报告 | 年报点评报告 中国核建（601611） 证券研究报告 风险提示：核电站核准及开工进度不及预期，基建地产投资增速不及预期， 应收账款减值风险，工程订单结转速度放缓。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 109,385.02 | 113,541.28 | 120,914.42 | 130,773.84 | 141,590.88 | | 增长率(%) | 10.34 | 3.80 | 6.49 | 8.15 | 8.27 | | EBITDA(百万元) | 13,726.84 | 15,000.17 | 12,308.45 | 13,145.36 | 13,854.64 | | 归属母公司净利润(百万元) | 2,062.83 | 2,064.22 | 2,316.18 | 2,603.03 | 2,933.68 | | 增长率(%) | 17.57 | 0.07 | 12.21 | 12.38 | 12.70 | | EPS(元/股) ...