油运专题 - 旺季运价怎么看？20250806 摘要 2025 年上半年 OPEC 实际产量增加不明显，主要因"产量补偿计划" 抵消部分增产，但预计 9 月后增产效果将更明显，刺激游轮运输需求。 OPEC 计划年底考虑进一步增产 160 万桶/日，加上已复产的 220 万桶/ 日，将持续刺激原油海运贸易，对游轮运输产生积极影响。 美国可能对购买俄油国家实施二级关税制裁，若伊朗完全脱离俄油供应 链，中东将成主要替代来源，利好 VLCC 船队。 中东冲突若导致政策变化，将强烈催化短期运价，预计今年旺季运价可 达 8-18 万以上，明年中枢水平可能达 6-7 万。 美国对俄油和伊朗油贸易的制裁，导致影子船队需求增加，二手老旧 VLCC 交易活跃，加剧运力紧张。 国内大型国营电厂仍依赖合规原油供应，叠加 OPEC 增产放量，国内炼 厂将顺周期补库，石化需求预期向好。 关注美俄贸易政策和制裁情况，大规模制裁将催化短期股价。9 月中东 增产量将在出口量上体现，四季度 OPEC 增产表述将决定明年运价走势。 Q&A 目前油运市场的供给情况如何？ 从供给角度来看，新造船数量非常有限。2025 年仅有 7 艘新造船交付，而过 ...