出品：新浪财经上市公司研究院 来源：新浪证券 作者：喜乐 2025年8月26日，激光雷达行业头部企业禾赛科技（Hesai Group）从美股回港上市的申请已获中国证监 会备案批复。根据证监会8月26日出具的《关于Hesai Group(禾赛科技)境外发行上市备案通知书》（国 合函[2025]1424号），禾赛科技拟发行不超过5123.62万股境外上市普通股，登陆香港联合交易所。这一 消息不仅为禾赛科技开启"美股+港股"双资本布局，更让此前在港股独享激光雷达赛道稀缺性红利的速 腾聚创（02498.HK），直面经营、财务层面的直接竞争冲击——尤其是双方在雷达单价、交付规模与 盈利能力上的差距，叠加估值逻辑的重构，将随着禾赛上市进一步放大速腾的调整风险。 速腾单价高却交付弱 陷入高端难放量困局 在激光雷达核心经营指标上，禾赛科技与速腾聚创的差异已形成显著断层，而雷达单价的"反向优势"更 折射出速腾在市场竞争力上的短板。2025年上半年数据显示，速腾聚创雷达单价为2936元/台，较禾赛 科技的2248元/台高出30%，公司虽强调"坚持自研高端路线，不低价跟随"，但高价策略并未带来规模效 应，反而在交付量与增速上被禾赛 ...