策 略 定 期 报 告 2、根据科睿唯安《风起云涌：中国生物医药创新 2.0 时代》报告， 中国生物医药产业已进入以源头创新和全球竞争力为核心的 2.0 阶段。 2024 年中国跃居全球第二大新药首发市场，66%全球新活性化合物已 在中国上市，凸显深度全球接轨。截至 8 月份，2025 年对外许可交易 额达 500 亿美元，热点从 ADC 转向双抗/小分子等方向，创新价值获 国际认可。政策端形成从30天临床快审到商保目录的端到端支持体系。 企业层面，在研管线、专利及临床试验数量均实现同比超 100%增长， 展现强劲创新动能。面对新周期，产业正通过聚焦管线结构、强化数 据整合与先进技术应用，推动研发效率提升与成本优化，持续塑造"中 国智造"全球影响力。 团队成员 华福证券 2025 年 11 月 25 日 策 略 研 究 中国生物医药创新 2.0：全球竞合、技术驱动与战 略重塑（2025.11.17—2025.11.21） 投资要点： 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业均为负收益，表现不佳。 技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘政治影响 证 券 研 究 报 告 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告 ...