中金发布研报称，中国财政部及国家税务总局今年起上调电信服务增值税。该行分析假设运营商在2026 年不将税收负担转嫁给客户，因此税后收入减少将完全体现在利润上。 中金设定了三种情景。在中性情景下，已修订对中国移动（600941）(00941) 和中国电信（601728） (00728)的盈利预测。该行维持2025年预估不变，但下调了2026年的收入及净利润预测。根据新的盈利 预测，目前股价隐含的2026年预期股息率稳健，中移动A股为5.1%、H股为6.8%; 中电信A股为4.2%、H 股为5.2%。报告指，短期内，中资电讯商股价可能因市场消化税收政策变化及较低盈利展望而面临压 力。 ...