来源：市场资讯 （来源：公司研究室） 1月1日，卡牌公司Suplay（又名"超级玩咖"）向港交所递交招股书。 从财务数据来看，过去3年，Suplay的收入、毛利率、净利润均大幅提升，且2025年前9个月收入已超 2024年全年。 从营收规模来看，公司收入实现跨越式增长。2023年，Suplay 营收为1.46亿元，2024年营收同比大增 92.5%至2.81亿元。2025年前9个月，公司收入增长至2.83亿元，同比增长40.1%，已超过2024年全年水 平。 盈利能力方面，SuPlay毛利率持续优化。2023年、2024年及2025年前9个月，公司毛利率分别为41.7%、 45.8% 及54.5%，三年间提升12.8个百分点。 然而，业绩高增背后隐忧重重，Suplay自有IP收入占比从2023年的40.6%骤降至2025年前9个月的4.1%， 对外部授权IP依赖度飙升。 同时，其营收规模仅为行业龙头卡游的2.8%，盲盒类抽卡模式还面临道德与监管风险，这些问题均为 其未来发展及潜在上市之路埋下隐患。 自有IP收入降至4.1% Suplay成立于2019年底，是一家覆盖IP、渠道全产业链的潮流IP收藏品与消费品公 ...