在交易市场冻结之际，超大型机构投资者正转向资产净值贷款来缓解现金短缺危机，这种策略对投资者 既是救命稻草也埋下风险隐患。 Carlyle AlpInvest全球投资组合融资负责人兼二级市场团队合伙人Michael Hacker表示："这不像突然打开 开关那么简单。当前市场活动中的很多都是从去年以来一直在筹备的，当时许多预计的退出活动未能实 现。" 大型养老金和其他大型机构投资者近期开始抵押其私募股权投资组合进行借贷，以应对由并购活动放缓 和IPO市场低迷导致的现金短缺困境。 据英国《金融时报》报道，这一趋势反映了私募市场面临的流动性挑战，投资者被困在价值数万亿美元 的老旧投资中，无法实现预期退出。 流动性枯竭：私募市场的现金困局 近几个月来，投资者开始转向所谓的"资产净值"(NAV)贷款以提升流动性。根据交易参与者的说法，这 一策略出现的时机恰逢投资者的投资组合大量锁定在私募股权、风险投资和房地产资产中，而这些资产 几乎没有产生现金回报。 据Cambridge Associates数据显示，过去三年私募基金向投资者支付的分配金额仅为历史平均水平的一 半，导致未售出的私募股权交易积压规模去年达到创纪录的3万亿美 ...