案例分析 |企业融资：如何确保股权不被过度稀释 股权稀释失控往往导致创始人失去企业控制权。俏江南在多轮融资中未做好股权防护，创始人张兰的持 股比例持续被稀释，最终丧失对企业的控制权，品牌发展陷入停滞。 雷士照明创始人吴长江同样因融资过程中股权规划缺失，被资本力量逐出自己创立的企业，企业陷入长 期动荡。更有某电商平台创始人，从初始70%的绝对控股，历经多轮融资后持股仅剩12%，甚至无法保 从雷士照明到俏江南股权稀释失权的教训 一、真实案例：股权稀释的惨痛教训 住自己任命的CEO职位，这些案例均印证了股权保护的重要性。 二、案例核心问题分析 上述案例的共性问题集中在三点：一是融资前未明确股权保护策略，对资金需求预估不准，盲目接受融 资条款；二是缺乏控制权保障机制，未通过协议或章程锁定关键决策权；三是未设置反稀释等防御条 款，在后续低价融资中股权持续缩水 。真功夫则因初始股权结构设计失衡，股东持股比例接近且无控 制权保障机制，融资后矛盾激化，创始人最终失权 。 三、法律层面：股权保护的核心依据 （一）公司章程的基础性作用 公司章程可约定特殊表决权机制，如通过协议变通实现类似AB股的效果，明确重大事项的创始人否决 权 ...