中金公司研报表示，2026年将是航空供需真正反转之年，行业逐渐进入供不应求的局面。中国民航业经 历多年供给低增速，航空需求的增长逐渐消化过剩运力，2026年供需紧张使得行业客座率将再攀高峰 （我们预计2026年客座率87%）；行业票价或将温和抬升以应对供给不足，民航业真正进入向上周期。 关注航空淡季投资机会。过往的航空投资关注旺季，但供给扰动可能导致2026年行业淡季供需更为紧 张，淡季票价涨幅或更大，因此淡季上市公司业绩改善幅度可能也更大。 ...