以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 来源丨定焦One（dingjiaoone） 作者丨金玙璠 编辑丨魏佳 图源丨蔚来官方微博 3月10日，蔚来公布了2025年 Q4 及全年财报。 先说结论：蔚来在2025年Q4实现了单季盈利 ， 当季收入346.5亿元，综合 毛利率17.5%， 经营利 润8.1亿元、净利润2.8亿元；如果剔除股权激励等因素，调整后的经营利润为12.5亿元、净利润为 7.3亿元。 这是蔚来首次实现单季 经营利润和净利润 转正。 拉长到全年看，蔚来仍是亏损状态：全年收入874.9亿元， 同比增长33.1%，综合毛利率为13.6%， 比上一年有明显改善 ； 经营层面仍亏损140.4亿元（调整后经营亏损为115.1亿元），全年 净亏损 149.4亿元（调整后净亏损124.1亿元）， 但 比2024年的224.0亿元明显收窄。 这份财报发布的时间点，恰好赶上了近期的"补能路线之争"。日前，比亚迪发布第二代闪充技术，要 在今年建两万 座 闪充站， 高管的回应把讨论上升到了"油电之争"上。蔚来创始人李斌则回应"超快 充再快也没有换电快"，并列举了换电的种种优势， ...