炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 2025年10月27日，拉拉科技控股有限公司（下称"货拉拉"）第六次向港交所递交招股书，高盛、美银证券与摩根大通共同担任 联席保荐人。这是这家同城货运巨头自2023年3月以来，在不到三年时间里的第六次上市冲刺。最新招股书试图用"营收净利双 增长"的成绩单打动市场：2025年上半年营收9.35亿美元，同比增幅31.8%；净利润2.45亿美元，同比增长33.3%，全球交易总 额（GTV）突破59.67亿美元。但剥开光鲜数据的外衣，货拉拉的上市之路仍布满荆棘。持续下滑的核心业务变现率、靠"极限 控费"撑起的盈利假象、居高不下的负债压力、悬而未决的合规风险等，共同构成了货拉拉难以回避的多重困局。而货拉拉六 度递表未果，不仅错失了最佳上市窗口期，也面临着"市场耐心耗尽"的风险——多次递表失败可能让投资者对公司解决问题的 能力产生怀疑，进而影响后续融资效率。 营收与净利润双双增长背后 毛利率下滑 三费收缩 资产负债率高企 货拉拉2025年上半年的财务数据呈现出显著的矛盾性：营收与净利润双双增长，但核心盈利能 ...