盈利预测与估值 考虑到2025 年公司电站业务发电和转让电站盈利可能继续承压，我们下调公司2025 年盈利预测17.5% 至27.34 亿元，维持2026 年盈利预测47.41 亿元不变，新引入2027 年盈利预测60.61 亿元。公司当前A股 股价对应2026/2027 年22.1/17.3 倍市盈率，H股股价对应2026/2027 年10.6/8.0 倍市盈率。我们看好公司 风机盈利的持续提升趋势，维持公司A股和H股跑赢行业评级。由于A股行业估值水平上行，我们上调 公司A股目标价27.7%至25.8 元，对应2026/2027 年23.0/18.0 倍市盈率，较当前股价有3.9%的上行空间。 维持公司H股目标价17.39 港元不变，对应2026/2027 年14.0/10.6 倍市盈率，较当前股价有32.5%的上行 空间。 风险 公司近况 国家能源局近期公布2025 年中国风电新增并网容量为119.87GW，同比增长50.2%。 评论 2026 年国内风电需求和风机出口趋势向好。此前中国风能新春茶话会上，中国风能专委会（CWEA） 预计2026 年中国风电新增装机120GW，我们认为这一口径起到底线支撑， ...