债务黑洞吞噬流动性：资产负债率远超行业生死线，短期债务与账面现金形成残酷倒挂。沉重的利息支 出榨干最后一滴现金流，企业如同背着巨石攀崖，稍有不慎便可能引发债务雪崩。 现金流断流危机：经营活动的造血功能几近枯竭，持续的现金净流出已形成负向循环。技术研发的输血 需求与销售回款的萎缩形成对冲，导致现金流持续失血。 创新断层加剧：为聚焦ABC技术，爱旭长期放弃主流TOPCon战场的迭代，致使传统产品竞争力快速萎 缩。在行业技术代际更迭从两年压缩至半年的生死时速中，这种"孤岛式创新"无异于自我放逐——一旦 HJT叠层电池取得突破，ABC的技术窗口或骤然关闭。 更深层的危机在于战略弹性丧失。当头部企业以多技术路线组合拳应对市场时，爱旭的"ABC单极化"策 略压缩了试错空间：研发投入持续缩水，技术储备后继乏力。当同行将AI智能制造融入生产线时，爱 旭仍困于基础工艺的优化瓶颈，技术护城河正被红海淹没。 资金链的深渊：债务雪崩中的窒息突围 爱旭的技术突围正引发更致命的财务链式崩塌： 当光伏行业在价格厮杀中血流成河时，爱旭股份的亏损预告犹如一纸血色诊断书。这家曾以高效电池技 术独步江湖的企业，如今在ABC（背接触）组件的光环下陷 ...