国联民生证券主要观点如下： 国联民生（601456）证券发布研报称，尽管二季度以来港股整体表现弱于A股，但仍看好港股本轮行 情，AH溢价短期并不必然"均值回归"。首先市场生态层面，A股"新经济"公司密集赴港上市将进一步丰 富AH两地上市公司的领域分布，拓宽资金选择面。其次，美联储有望迎来降息窗口，且随着港元汇率 企稳，香港市场流动性紧缩预期有望缓解；同时，南向资金年内大幅流入后仍有进一步增配的需求和空 间。另外参照最新的中期业绩预告，港股盈利仍处修复通道，新消费等赛道在主题催化之外也具备景气 支撑。 南向资金占比持续提升事实上将直接压缩港股的折价空间。从成交占比看，港股的机构投资者占比超 60%，且非本地机构投资者占比高，低频交易对流动性环境亦有影响。AH溢价的收敛也依赖于国际中 介买入，且国际中介尤其是海外长钱具有看重基本面的特征，配置属性较强。同时，近年来南向资金对 AH溢价的影响力边际加速提升，2020年后AH溢价指数的显著收敛多伴随南向资金的大幅流入。 美元走弱对港股流动性改善有利，但其并非优秀的前瞻指标。联系汇率制下，美元指数变化确实对香港 市场宏观流动性有影响，今年来美元的持续走弱或为AH溢价收敛 ...