| 国泰海通 395 2 2 3 8 8 2 3 8 4 2 国泰海通2026春季策略会 国别研究分会场 国博客与电资 会议主持 国泰海通证券政策和产业研究院 国别研究领域负责人 陈熙淼 ( 议程安排 · 13:30-13:35 开场致辞 路 颖 国泰海通证券研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长 图段被用器制。日時 三 3月25日下午 13:30-17:15 会议亮点 多极时代的大国博弈不可避免,国际秩序面临冷战后的深刻挑战。当前需携 手校准历史巨轮的正确航向,通过合作和制度共识应对全球治理机制的失灵, 寻求中资出海和全球产业链重塑的稳定发展格局。国泰海通证券政策和产业 研究院国别研究领域联合公司战略客户部、海外机构销售部等,本次特邀多 位重磅学者与业界嘉宾,聚焦欧美、拉美、中东、亚非等重点区域,共同探 索大国博弈下中资出海与国别投资的新变化与新思路。 北京大学中东研究中心主任、副教授 吴冰冰 北京大学国际战略研究院特约研究员 · 16:35-17:15 · 13:35-14:20 美国外交范式的大转变与中美关系 中国社会科学院美国研究所研究员、博导、前党委书记、前所长 假 峰 中华美国学会会长,国务院特殊 ...

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记者丨刘夏菲 近期，不少券商机构密集发布"养虾指南"，甚至直接在策略会开设专场论坛现场教"养虾"；金 融科技公司则争相布局，试图打造"投研版OpenClaw"抢占先机。 不过，前脚券商圈还在跟风"养虾"，后脚全行业直接按下紧急暂停键。据财联社报道，今天开 始，券商密集下发关于"小龙虾"的内部合规提醒或相关通知，针对安装、使用、接入作出明确 限制，目前已有至少20家券商加入防控行列。行业人士预测，今明两天会有更多券商发布相关 合规提醒。有IT人士称，"下午刚写好提醒，今晚大概就会内网发。" 券商集体开讲"小龙虾" 近期，各大券商春季策略会正在陆续举行。记者注意到，除了传统的宏观研判、行业分析等内 容外，今年策略会上还有券商把当下最火的"小龙虾"引入了现场。 所谓"小龙虾"，实际是一款名为OpenClaw的开源AI智能体，号称能真正"执行任务"，像人一 样"干活"。随着"小龙虾"火爆全网，它在投研领域的应用前景也得到了不少机构的关注。 例如，国金证券在定于3月12日-13日举行的春季策略会上，单独开设了一场"OpenClaw赋能投 研与指数投资论坛"。议程显示，该分论坛的内容从"大模型赋能投研新范式"的趋势探讨， ...

近日，证监会正式发布了《关于短线交易监管的若干规定》（下称《规定》）。《规定》将于2026年4月7 日起正式施行。作为证券法第四十四条的配套细则，《规定》系统性明确了短线交易的认定标准、豁免情 形及监督管理要求，是资本市场交易监管领域的重要制度补全。 "对于普通投资者而言，新规意味着市场的游戏规则更加公平和透明。那些试图利用模糊地带进行内幕交易和 短期炒作的行为将受到更严格的约束，而基于基本面的长期投资将获得更好的制度环境。"江苏世纪同仁律所 表示。 监管理念升级 据悉，相较于此前证监会2023年7月21日发布的《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》， 正式稿在保持监管严格性的同时，显著提升了规则的确定性与实操性，充分吸收了市场关于支持机构化投资的 反馈意见，并进行了大幅优化。 江苏世纪同仁律所认为，《规定》的发布不仅是技术层面的修补，更是监管理念的升级。 首先，规则更加透明稳定。明确的红线和豁免清单，让上市公司大股东、董监高以及机构投资者对自己的交易 行为有了稳定的预期，降低了"踩雷"风险。 其次，支持实体经济与市场创新。豁免ETF申赎、可转债转股等业务，实际上是在支持资本市场工具的创新运 用 ...

报告来源 报告导读： 三步完成 : 针对性的"因子体检"、 S0P 分流漏斗筛选和动态 IC 引入模型。 机构行为研究都利率择时中具有重要意义的一环，然而量化择时中引入对机构行为因子的应用存在三大痛点： 一是影响的滞后性，资金流向往往需要数日发 酵才能兑现为行情；二是作用机制的非线性，部分博弈行为仅在极端拥挤或情绪拐点时才具备显著指引；三是策略属性的非对称性，不同机构在牛熊市中的操 作逻辑（趋势 vs 反转）截然不同。 针对上述痛点，本文构建了一套适配机构行为特征的多维度评价体系与 SOP 分流流程，旨在解决数据落地难点，筛选出 真正具备解释力与统计稳健性的优质因子。 首先全面刻画每一个机构行为因子的有效性与稳健性，设计了一套包含四大维度、十余项细分指标的"体检套餐"。 基于机构行为因子运用的难点，我们扩展 了常规的单一 IC 评价体系：（ 1 ）通过测算不同滞后周期下的 IC 值锁定因子的最佳的预测能力与周期；（ 2 ）增加测算胜率与赔率的非线性变化，以模拟 不同环境下的盈亏比；（ 3 ）测算因子的峰度、自相关与换手率，实现信号形态优选；（ 4 ）分场景压力测试，测算因子在牛市下的"进攻性"，熊市下 的"防 ...

郝思婧 投资咨询资格编号 S1060521070001 策略配置 2026 年 3 月 8 日 A 股策略周报 "两会"定调明晰，助力扩大投资和科技产业化 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 CHENXIAO397@pingan.com.cn HAOSIJING374@pingan.com.cn 平安观点： 策 略 报 告 策 略 周 报 证 券 研 究 报 告 本周回顾：A 股先跌后涨，油价上涨引领结构性行情。近一周，美以伊 战事升级，油气价格快速上行并引发通胀担忧，WTI 原油和布油单周涨 幅分别约 36%和 27%，全球股市普遍调整，标普 500 指数单周下跌 2%， 韩国综合指数下跌 10.6%。A 股方面，上半周受外部风险释放影响下跌， 后随着国内"两会"释放积极政策信号反弹，上证指数震荡收跌-0.9%， 中证红利指数上涨 0.6%；结构上，石油石化行业领涨（8.1%），煤炭、 公用事业、银行等也有正收益，TMT 和有色金属行业调整较多。 海外方面：中东紧张局势升级引发市场风偏降温和通胀担忧，美国非农 遇冷引发经济前景担忧，市场关注滞胀风险。一是美以伊战事升级，对 地区 ...

March 5, 2026 02:01 PM GMT China Financials | Asia Pacific 2026 government plan on growth and bond issuance good for stable and sustainable financial development Key Takeaways A clear shift in key project areas should continue to support credit demand against evolving economic dynamics vs. 14th FYP. 109 key projects were unveiled for 15th FYP, vs. 102 in 14th FYP. Notably, 28 projects focus on driving new productivity gains, such as cutting edge technology innovation, and 23 on modernizing infrastructure, v ...

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受21世纪经济报道记者采访时指出，吴清主席强调引导行业机构专注主业、规范发展，抓 住了证券业高质量发展的核心命题。证券公司的本源功能在于价值发现与风险定价，引导其专注主业，是推动行业回归服务实体经 济与资本市场的初心，从追求规模扩张的"通道"角色，转向深耕专业能力的"价值发现者"。 田利辉强调，此次导向具有双重深意。一方面，通过支持优质头部机构做强做大，旨在培育具备国际竞争力的一流投行；另一方 面，鼓励中小机构差异化发展，是引导其构建特色优势，最终形成多层次行业生态。 记者丨孙永乐 编辑丨姜诗蔷 巫燕玲 券商2026年发展主线定调！ 2026年3月6日下午，十四届全国人大四次会议在梅地亚中心新闻发布厅举行经济主题记者会。 中国证券监督管理委员会主席吴清在回答记者提问时表示， 将着力引导行业机构专注主业、规范发展。对证券公司，推动修订出台 证券公司监管条例，积极支持优质的头部机构做强做大，中小券商差异化发展，更好促进完善治理，加强内控，优化服务，错位发 展。 券商方面， 吴清还提及了要把好发行上市的入口关 ，压实中介机构"看门人"责任；推动出台上市公司监管条例，切实加强保荐代 ...

Core Insights - Silver Lake Partners has entered into a strategic partnership with Nomura Securities to establish a primary trading account in Japan, enhancing its local presence and execution efficiency in the Japanese market [1][3][7] Company Overview - Silver Lake is a global leader in private equity investing, focusing on technology and growth industries, with over US$116 billion in combined assets under management and committed capital [22] - Nomura Securities is a leading integrated financial institution in Japan, providing a wide range of services including securities brokerage, asset management, and corporate finance [23] Strategic Partnership Details - The partnership aims to leverage Nomura's financial infrastructure and client network to improve local equity transactions, M&A execution, and capital market activities [8][10] - A primary trading account will serve as the central channel for investment execution and capital flows in Japan, facilitating collaboration with Japanese companies on various financial solutions [10][19] Market Opportunities - Silver Lake sees long-term opportunities in Japan, particularly in technology, energy transition, and industrial modernization, and aims to strengthen connections with local financial institutions [7][18] - The partnership is expected to support large-block equity transactions and enhance capital collaboration channels with local institutions [13] Investor Implications - Japanese investors may gain indirect exposure to global growth themes through Silver Lake-led transactions, enhancing their investment participation in high-quality global assets [12][20] - The partnership will also focus on financial education for individual investors, helping them understand institutional investment logic and capital allocation trends [16] Future Outlook - As Japan's capital markets undergo internationalization and modernization, Silver Lake's commitment reflects confidence in the country's economic potential and aims to integrate capital and technology [18][20] - The partnership will explore opportunities in cross-border M&A and strategic equity investments to support the transformation of Japanese companies [19]

证券研究报告 【平安固收】2026年2月托管月 报：银行为配债主力，资管户力 量偏弱 平安证券研究所固定收益团队 分析师：刘璐 S1060519060001 （证券投资咨询） 邮箱：liulu979@pingan.com.cn 分析师：陈蔚宁 S1060524070001（证券投资咨询） 邮箱：chenweining369@pingan.com.cn 2026年3月6日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 2026年1月债券托管余额同比增速为11.36%，供给较为平稳。新增托管规模8700亿元，延续低供给态势，同比少增 2807亿元，延续了此前的低供给态势。 分券种：政府债、信用债为供给主力，同业存单延续偏弱态势。26年1月国债新增供给规模为4257亿元，地方债新增 供给为5410亿元，供给均处于季节性高位。公司信用债净供给4938亿元，为2023年以来最大值，延续较为旺盛的发行 态势。商业银行资金充裕，同业存单净偿还6562亿元。 分机构：银行为配债主力，保险增持力度一般，资管户大幅减持。加回逆回购后，商业银行增持15221亿元，主要增 配国债、地方政府债，对政府债的配置力度强于过去12个月均值。保险"开门 ...