事件: 2025 年8 月19 日，公司发布2025 年中期业绩，2025H1 营收7.9 亿元（yoy+114.9%），归母净利润1.2 亿元（yoy+65.05%）。 投资要点: 电视剧业务步入正轨，广电新政策利好电视剧行业。 （1）2025H1 营收7.9 亿元（YOY+114.9%），归母净利润1.2 亿元（YOY+65.05%），扣非归母净利润 7216.4 万元（YOY+67.9%），我们预计为《锦绣芳华》等3 部剧集过审，带动电视剧收入同比大幅增 长，以及算力新业务带来收入增长。2025H1 毛利率31.2%（同比-16.5pct），主要系电视剧和电影业务 毛利率下滑；归母净利率14.9%（同比-4.5pct），销售/管理/研发费用率为7.4%/10.0%/1.5%（同 比-7.1/-10.0/-1.4pct）；货币资金为25.4 亿元，YOY+16.0%。 （3）持续深耕动漫业务，储备2 部动画大电影。公司首次参与全球现象级动画IP 的制作与发行，联合 孩之宝共同出品的《小猪佩奇：完美假期》大电影预计将于2026 年上映；根据国产漫画IP"一品芝麻 狐"改编，由公司动画团队制作的《芝麻狐狂想诗 ...