当前时点如何看待云基础资源投资机会 20250429 摘要 • 2025 年云基础设施市场景气度预计快速提升，受益于 AI 应用落地和各大 厂商 AI 芯片的推出，云技术资源需求将进入新一轮成长周期，总投入预计 达 3,800 亿人民币。 • 云计算板块在一季度经历深度调整后，悲观预期已充分消化，随着财报季 到来，若实际需求未明显下滑，有望迎来预期修复，当前时点适合布局。 • 国内云计算结构与海外不同，推理相关占比预计更高，模型和应用进展良 好，如阿里巴巴发布原生多模态大模型，AI 模型应用能力和算力仍有显著 增长空间。 • IDC 行业供需格局改善，2025 年交付节奏和规模较大，重点关注收入端 兑现情况，三大运营商一季报显示 IDC 业务快速增长，龙头公司回调至年 初位置，是布局良机。 • 数据中心配套建设依赖 IDC 厂商资本开支扩张，2025 年是资本开支扩张 年份，业绩确定性强，散热系统受确认节奏影响，需关注存货和合同负债 变化，云计算板块趋势良好，回调是配置机会。 Q&A 如何看待云技术资源的投资机会？ 云技术资源的投资机会非常值得关注。首先，从今年（2025 年）2 月份开始， 国内进入了 AI ...