究 报 告 盈利预测与投资建议：我们预计公司 2025-2027 年收入分别为 84.96、 123.56、175.12 亿元，同比分别+52%、+45%、+42%，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 12.05、18.09、25.85 亿元，同比分别+21%、+50%、 +43%。我们认为公司在全景领域绝对领先地位突出，且有望更受益于品类 需求的高景气，但考虑新股上市股价波动较大，首次覆盖，暂不给予评级。 风险提示：新品表现不及预期，行业竞争加剧风险，国际贸易摩擦及 关税风险，涉美 337 调查及相关诉讼的风险，汇率波动风险，宏观经济不 及预期风险。 | 财务数据和估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E 2027E | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,636 | 5,574 | 8,496 | 12,356 | 17,512 | | 增长率 | 78% | 53% | 52% | 45% | 42% | | 净利润（百万元） | 830 | 995 | 1,205 | 1,809 | ...