核心观点 业绩延续高增长，盈利能力持续提升。 2025 年上半年，公司客户粘性持续提升，业绩延续高增长势 头。公司上半年实现营收3.9 亿元，同比增长29.4%；归母净利润0.8 亿元，同比增长47.8%。在业绩高 增同时，公司不断提升规模化生产能力，增强客户运营能力，提质增效效果凸显，盈利能力和经营质量 提升。上半年，公司净利率为21.5%，同比增加3.6pp；销售/管理/研发费用率分别为29.7%，15.4%和 23.3%，分别较去年同期下降2.6pp，0.7pp 和2.8pp。 国内业务增长亮眼，驱动业绩较高增长。上半年，公司境内销售收入为1.2 亿元，同比增长36.7%；境 外销售收入为2.6 亿元，同比增长22.9%。境内销售收入增长较快主要系创新药行情回暖，生物试剂需 求持续增长。分业务板块看，公司核心产品重组蛋白保持稳健高增长，新兴业务快速发展。上半年重组 蛋白收入为3.2 亿元，同比增长25.7%；技术服务收入为0.1 亿元，同比增长79.9%；抗体、试剂盒及其 他试剂收入为0.5 亿元，同比增长47.7%。公司核心产品竞争优势持续保持，随着行业需求持续增长， 有望为公司带来更多的业务机会，推 ...