以下文章来源于capitalwatch ，作者宏观分析师 capitalwatch . 我们是一个聚焦全球资本市场的高影响力财经账号。 内容由华尔街交易员与研究员共同撰写，提供市场深度解读、机构级逻辑与实时判断。 这里没有喊 单，没有套路，只有用数据和常识说话的分析。 我们希望把复杂的金融世界，讲给真正关心自己资产的人听。 导语：比特币没变，但它已经从"散户对抗传统金融的图腾"，慢慢变成"传统金融拿来榨取波动红利的工具"。 "四年必赚"比特币铁律，开始失灵了 这一次，不是"聪明钱在悄悄抄底"， 而是整整一层高位进场的比特币玩家，被系统性按进深度亏损区， 用来给新一轮游戏"交入场费"。 更狠一点说： 过去十年流传的那句" 比特币只要拿四年就一定赚钱 "，很可能正在这一次的 MVRV 崩塌里，走向自己的终点。 别着急，先把图看完。 这张图在说什么？让我们解释给你听。 图源：Checkonchain比特币价格与短期持有者；MVRV 指标截至2025年11月 这条 MVRV 护栏，其实是"上一拨人写的遗书"。 图里有三样东西： 1. 黑色价格线 ：比特币从 2023 年起， 从 3.1 万一路抖到 7.4 万、10. ...