6 月社融信贷和中小银行金融投资解读 20250714 摘要 6 月社融数据回暖，信贷总量达 2.2 万亿元，同比多增 1,100 亿元，结 束了此前连续下滑趋势，主要得益于政府债券发行加速和对公短期贷款 增加，其中中小银行贡献显著，但大型银行表现相对较弱。 企业中长期信贷增速持续疲软，反映出经济复苏不稳固和地方政府债务 问题的影响，尽管短期信贷有所改善，但中长期信贷仍需政策支持，以 刺激企业资本开支和基建投资。 居民信贷方面，中长期贷款受益于按揭早偿率下降，净增量逐步缩窄， 有望恢复正增长；短期贷款与消费相关，但高频数据显示消费并不强劲， 整体处于不温不火状态。 6 月存款同比多增 7,500 亿元，其中居民存款和对公存款均有显著增长， M1 增速为 2023 年下半年以来最好水平，反映出居民活期存款增加和 理财回表的趋势。 中小银行在债券投资方面面临利率风险和信用风险，激进的债券投资策 略可能导致利润调节和市场波动，限制其通过卖出债券积累浮盈的能力， 从而加大收入波动。 Q&A 6 月份的社融信贷数据为何超出市场预期？ 6 月份的社融信贷数据超出市场预期主要有以下几个原因。首先，整体社会融 资规模（社融） ...

中新社北京6月13日电 (记者 夏宾)中国央行13日公布的5月金融数据显示出金融总量合理增长，有力支 持实体经济。 具体看，5月末，社会融资规模同比增长8.7%，比上年同期高0.3个百分点；广义货币(M2)同比增长 7.9%，比上年同期高0.9个百分点；人民币贷款余额同比增长7.1%......这组最新金融数据传递出三大关键 信号。 其一，政府债成拉动社融增长"主引擎"。 5月，社会融资规模增量2.29万亿元(人民币，下同)，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债 券等直接融资的拉动。 降息落地有助于支撑贷款需求增长。有银行客户经理反映，现在银行客户普遍都对利率调整比较关注， 5月份央行降低政策利率，作为贷款市场定价基准的贷款市场报价利率也随之下行，很多企业感到利率 更划算，提款意愿明显增加。 外部环境变化也对信贷形势产生边际影响。市场人士表示，4月以来，很多外贸企业积极应对关税冲 击，加快实现多元化发展，相关信贷需求有所增加。5月中旬，中美日内瓦经贸会谈达成了90天内互相 大幅降低关税的协议，一些外贸企业紧抓豁免期抢出口，信贷需求加快落地，也对贷款增长有所支撑。 值得注意的是，个人贷款增长反映了经 ...