机构：光大证券 研究员：付天姿/黄铮 事件：公司发布1H25 业绩，实现营收66.71 亿港元，同比增长8%，其中车载显示相关业务收入同比增 长9%至62.45 亿港元，主要受益于中国主要客户的需求增长，工业显示收入同比增长5%至4.26 亿港 元。1H25 实现归母净利润1.80 亿港元，同比增长5%，利润增速低于营收增速主要受公司拓展车载显示 系统业务增加研发投入、为越南工厂进行额外投资、计提应收账款拨备及增加员工成本等因素影响，对 应归母净利率2.7%。 车载显示稳居全球龙头，泛工业与创新场景共塑第二曲线。1）车载业务站稳基本盘：1H25 公司汽车显 示业务收入达62.5 亿港元，同比增长9%；根据Omdia2025 年1-6 月数据显示，公司车载TFT 总出货量、 总出货面积、8 英寸及以上大尺寸出货量均位列全球第一，市占率分别为18.2%/19.9%/21.8%，持续稳 居行业龙头地位。其中，车载LTPS 产品出货量增幅高达78%，≥15 英寸的大尺寸车载TFT 产品出货量 亦大幅增长56%，高端、高价值产品持续带动营收增长。2）泛工业战略重视程度提升：1H25 工业显示 屏业务收入4.3 亿港元， ...