港股周报 meta 收购 manus，百度昆仑芯拆分上市，港股迎来"开门红" glmszqdatemark 2026 年 01 月 04 日 [Table_Author] 分析师 孔蓉 执业证书： S0590525110014 邮箱： kongrong@glms.com.cn 分析师 杨雨辰 执业证书： S0590525110015 邮箱： yangyuchen@glms.com.cn 分析师 曹睿 执业证书： S0590525110018 邮箱： caorui@glms.com.cn 分析师 刘诗雨 执业证书： S0590525110017 邮箱： liushiyu@glms.com.cn 分析师 樊程安吉 执业证书： S0590525110016 邮箱： fanchenganji@glms.com.cn 分析师 赵融 执业证书： S0590525120005 邮箱： zhaorong@glms.com.cn 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 本周（2025 年 12 月 29 日-2026 年 1 月 2 日，全文同）恒生指数涨 2.01%，恒生科技指 ...

责任编辑：王进和 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 1月4日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会近日在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。在前沿对话环节，腾讯集团副总裁韩开创表示，大模型正从技术工具演变为金融 的"核心生产力引擎"，驱动服务从"人找服务"走向"服务懂人"，并深刻重塑投研、风控与产品形态。金 融机构实现这一变革的关键，在于构建"通用"与"垂类"能力的深度协同：以通用模型为"通才"处理意图 与规划，而将机构独有的业务逻辑与数据注入垂类"专家"，从而避免"千模一面"，构建难以复制的差异 化优势。善用AI的机构，将定义未来金融。 责任编辑：王进和 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 1月4日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会近日在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。在前沿对话环节，腾讯集团副总裁韩开创表示，大模型正从技术工具演变为金融 的"核心生产力引擎"，驱动服务从"人找服务"走向"服务懂人"，并深刻重塑投研、风控与产品形态。金 融机构实现这一变革的关键，在于构建"通用"与"垂类"能力的深度协同：以通用模型为"通才" ...

12月29日，以"AI 共生·智启未来:人工智能赋能产业新生态"为主题的《中国互联网企业综合实力指数(2025)》发布 会在北京召开。会上，备受业界瞩目的"2025年中国互联网综合实力前百家企业"榜单正式发布。白山云凭借在边 缘云和边缘智算领域的持续探索、领先的技术创新、稳健的业务增长以及积极的企业社会责任担当，再度获评中 国互联网百强企业。 自2013年以来，中国互联网协会已连续13年开展中国互联网企业综合实力指数研究工作。通过构建涵盖企业规 模、盈利水平、创新能力、成长性、风险防控能力及社会责任等维度的科学评估模型，全面考量企业综合竞争 力，是业内公认最具公正性和权威性的互联网企业评价标杆之一。 此次与榜单同时发布的《中国互联网企业综合实力指数（2025）》研究报告特别指出，总体来看，2025年中国互 联网综合实力企业呈现出财务风险防控能力稳健、业务多元地理聚集显著、社会责任履行意识加强、国际竞争能 力加快培育、市值估值规模大幅增长等显著特征。 多次入选中国互联网百强企业，是白山云在激烈的市场竞争中，坚持长期主义、深耕核心赛道所交出的一份扎实 成绩单。作为国内领先的独立边缘云服务提供商，白山云打造了网络、 ...

[Table_Page] 跟踪分析|传媒 证券研究报告 [Table_Summary] [Table_Title] 传媒行业•AI 周度跟踪之四十九 火山引擎成为总台春晚独家 AI 云合作伙伴，"京东 AI 购"上线 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-01-04 核心观点： 国内主要 AI 产品数据：根据 SimilarWeb，上周（2025/12/22- 2025/12/28）国内主要 AI 大模型产品网页端访问量分别为：Kimi 799.07 万次，环比下降 7.83%；文心一言 102.64 万次，环比上升 4.15%；豆包 2409.88 万次，环比上升 0.10%；智谱清言 66.42 万次， 环比上升 16.83%；讯飞星火 9.99 万次，环比上升 10.24%；DeepSeek 6632.63 万次，环比下降 5.06%；腾讯元宝 502.20 万次，环比上升 7.39%；天工 AI7.11 万次，环比上升 8.28%。 海外主要 AI 产品数据：根据 SimilarWeb，上周（2025/12/22- 2025/12/28）海外主要 AI 大模 ...

《国内 L3 级准入试点许可，百融云硅 基员工+ Anthropic Skill 范式发布，关 注 Agent 产 业 机 会 — 行 业周 报 》 -2025.12.21 海外 2026 年 01 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2025-01 2025-05 2025-09 综合 沪深300 相关研究报告 《晶圆代工厂涨价，深蓝首批 L3 车辆 上路—行业周报》-2025.12.28 《存储依然高景气，H200 有望获批对 华出口 —行业周报》-2025.12.14 昆仑芯启动港股 IPO，关注 MiniMax 多模态机会 ——行业周报 | 初敏（分析师） | 杨哲（分析师） | 荀月（分析师） | | --- | --- | --- | | chumin@kysec.cn | zhangke1@kysec.cn | yangzhe@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080008 | 证书编号：S0790523070001 | 证书编号：S0790524100001 | 互联网：昆仑芯开启港股上市进程，国产 ...

南向资金2025年成交净买入超1.4万亿港元，创历史新高。 从成交净买入金额来看，8股获南向资金净买入超百亿港元，主要为科技龙头股。阿里巴巴-W净买入金额显著领先，为1778.69亿港元，美团-W、建设银 行、小米集团-W净买入金额分别为732.99亿港元、328.8亿港元、225.2亿港元。 阿里巴巴-W在2025年累计上涨78.6%，创上市以来最高年度涨幅，公司美股亦上涨76.21%。从业绩上来看，公司2025年第三季度财报显示，收入为人民币 2477.95亿元，同比增长5%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为15%。公司表示，旺盛的AI需求推动云智能集团收 入进一步加速，季度收入同比增长34%，其中AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长。 据证券时报·数据宝统计，2025年南向资金全年成交净买入达到14048.44亿港元，创历史新高，较2024年增长73.89%。自沪深港通开通以来，南向资金累 计净流入超5.1万亿港元。 值得注意的是，南向资金规模加速扩张，市场话语权持续上升。截至12月末，南向资金持股市值达到61408.83亿港元，占港股总市值比例超过12%。 按月 ...

Core Insights - The annual technology innovation sharing conference "Luo Yonghao's Crossroads" returned after seven years, showcasing various products and innovations from ByteDance and other companies [1][2] - Despite high expectations, the event faced multiple errors, including a delayed start and technical issues, leading to audience disappointment [1][2] Product Highlights - **DJI NEO2 Drone**: A user-friendly drone designed for easy operation, featuring gesture control and safety measures to protect users [6] - **Hypershell Exoskeleton**: A lightweight exoskeleton that assists users in climbing and carrying heavy objects, suitable for various extreme environments [8] - **TuoZhu 3D Printer**: Aimed at making 3D printing accessible to the general public, it offers a community for sharing designs and resources [9] - **LiberNovo Ergonomic Chair**: An advanced ergonomic chair that automatically adjusts to the user's posture, enhancing comfort [12] - **LICURV Dishwasher**: A compact dishwasher that cleans dishes in five seconds without detergent, utilizing innovative technology for effective cleaning [15] - **Antigravity Drone**: A panoramic drone that simplifies aerial photography, allowing users to control it intuitively [17] - **New Beanbag AI**: An AI application that enhances communication and translation capabilities, demonstrating quick response times [19] - **Qie Ting AI Reading App**: An application that provides audio summaries of books, highlighting key points and allowing for voice cloning [22] - **LAVA Studio**: An AI music workstation that enables users to create diverse musical sounds with a single instrument [25] Audience Engagement - The event saw significant interest, with tickets selling out quickly and a peak online viewership of around 5 million [1] - Despite the initial excitement, audience reactions were mixed, with many expressing dissatisfaction over the event's execution [5][6]

Group 1 - Baidu's stock price surged by 15.03% to $150.3, marking a three-year high, following the announcement of the spin-off of its AI chip business, Kunlun Chip, for a Hong Kong listing [1] - Analysts have redefined Baidu from a "search company" to a "full-stack AI enterprise," highlighting its extensive AI layout that includes chips, frameworks, large models, and applications [1] - The surge in Baidu's stock is part of a broader trend of global tech stocks rallying at the start of 2026, indicating a re-evaluation of Chinese tech values [1] Group 2 - On the same day as Baidu's stock surge, the U.S. stock market showed a mixed performance, with the Nasdaq index slightly down by 0.03%, while the semiconductor and commercial aerospace sectors experienced significant gains [3][4] - The semiconductor sector saw companies like Micron Technology and ASML rise by 10.74% and 8.78%, respectively, indicating a shift of capital from traditional tech stocks to hard tech sectors [3][4] - European markets also performed well, with indices like Germany's DAX and France's CAC rising by 0.20% and 0.56%, respectively, suggesting a rotation of global capital from the U.S. to non-U.S. markets [3][4] Group 3 - Baidu's AI chip, Kunlun, has replaced 90% of NVIDIA GPUs in training its Wenxin large model and secured nearly $1.5 billion in orders from China Mobile, leading to a valuation increase from 13 billion to 21 billion [11] - Baidu's AI business has shown significant growth, with new AI business revenue accounting for 37% of total revenue in the first three quarters of 2025, and daily calls for the Wenxin model exceeding 1 billion [11] - The company's autonomous driving platform has achieved profitability in 20 cities, further solidifying its position as more than just an advertising company [11]

1Password 开发团队的最新一期播客节目谈了很多有关网络安全相关的暴论（Hot takes），例如发往邮箱的登录链接到底安不安全、口令会不会在 2026 年 式微，以及 VPN 到底能不能保护好安全等。 如果让我提出一个有关网络安全的暴论，我会提出「安全键盘并不能守护你的账户安全」。这句话里的「安全键盘」，泛指包括中国大陆在内的、部分国 家或地区的手机银行 app 中，普遍性地在密码输入框中使用的那套自己实现的触屏软键盘。 如果要让我评价中国大陆金融机构近十年以来最抽象的几个网络安全操作，它应该能排进前三位。 安全键盘是怎么来的？ 让我们把时间往回拨 30 年，来到个人电脑甚至还没有完全普及的年代。早在 1997 年，招商银行就推出了面向零售和个人的网上银行服务「一网通」。 这应该比大多数人想象的要早得多，毕竟彼时距离发出那封著名的「越过长城走向世界」邮件只过去了十年，彼时的 QQ 也还叫做 OICQ。这个时候个人 电脑普及率没那么高，基本上得是「万元户」可能才会有一台家人共享的电脑。但包括即时通讯、网络游戏和网上银行在内的互联网应用的兴起，依然促 成了一波对互联网需求的高峰，而彼时基础设施和个人电脑普 ...

市场回顾 上周A股主要指数均上涨，量能小幅提升。 A股主要指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind；统计区间：2025/12/22-2025/12/26 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：wind；统计区间：2025/12/22-2025/12/26 宏观数据分析 2025年12月24日，央行召开四季度货币政策委员会例会，形势判断上，"供强需弱"依旧，将为经济稳中 向好创造适宜环境，和前几次会议一致。货币方面，"适度宽松"前提不变下央行重提"优化供给，做优 增量、盘活存量"，提法整体较保守，对代表新质生产力的科技企业融资继续给予支持。政策实施方 面，央行强调相机抉择，表明短期货币政策趋于平稳，更多配合财政等在必要时进行发力。并未提到降 准降息等具体措施。后续，货币政策大概率会沿用今年导向，社融总量继续增长但信贷端压力短期应该 难缓解央行货币政策目标。 央行货币政策目标 中期看，科技成长仍是优势方向。当前经济基本面和科技叙事层面并未发生根本性变化，美国也仍在降 息周期中，科技板块中长期逻辑依旧，依然是优先增配方向。而在高切低的另一端，多数红利避险板块 和顺周期板块均有基本面层面的问题或缺乏长期叙事，行情进一步 ...