事件：4 月24 日，公司发布2024 年年报及2025 年一季报。2024 年全年实现营收599.84 亿元，同比增长 26.0%，实现归母净利润27.69 亿元，同比增长28.6%，实现扣非归母净利润25.76 亿元，同比增长 26.7%。2025 年一季度来看，单季度实现营收132.68 亿元，同比增长12.6%，环比下降24.5%，实现归母 净利润5.57 亿元，同比增长8.5%，环比增长22.6%，实现扣非归母净利润5.46 亿元，同比增长32.7%， 同比增长48.0%。 投资建议：公司各项业务稳健发展，同时伴随海风领域景气度回升，公司有望核心受益。我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为34.67/42.46/47.72亿元，对应PE 倍数为11x/9x/8x。维持"推荐"评级。 2024 年各项业务稳健发展，2025 年一季度扣非归母净利润增速显著：具体拆分2024 年业务情况：1） 光通信：2024 年实现营收65.62 亿元，同比下降11.0%，营收占比为10.9%，毛利率为25.59%，同比下降 3.77pct；2）智能电网：2024 年实现营收221.84 亿元，同比增长1 ...