➢ 业务分拆：a）按照项目所属阶段划分：综合项目数量持续扩张，商业化项 目持续爬坡带动收入增长。临床前项目实现收入 41.5 亿元（同比+35.2%），主 要系研究服务和临床前开发项目的收入转化所驱动；临床早期项目实现收入 13.3 亿元（同比-29.7%），主要由于部分大型项目由早期进展至后期开发/商业化阶段 以及订单执行时间安排影响；临床三期+商业化项目实现收入 42.9 亿元（同比 +24.9%），主要系早期项目持续推进稳步迈入成熟阶段，以及现有商业化项目的 持续爬坡。 药明生物（2269.HK）2025 年半年度简报点评 全球生物药 CRDMO 龙头，25H1 业绩延续稳健增长趋势 2025 年 08 月 21 日 ➢ 事件：药明生物 2025 年 8 月 19 日晚间公布中期业绩简报。根据简报，公 司 2025 年上半年实现营业收入 99.5 亿元（同比+16.1%），毛利率 42.7%（同 比+3.6 pcts），经调整纯利 28.4 亿元（同比+11.6%），总体财务表现略超市场 预期。 ➢ 业务分拆：b）按照地区划分：北美地区在政策波动环境中维持强劲增长。 按照客户所属地区划分：北美市场收入同 ...