件：2025 年上半年公司实现营业收入13.91 亿元，同比增长15.37%；归母净利润-0.05 亿元，亏损逐步 收窄。2025 年Q2 实现营业收入7.35 亿元，归母净利润-0.09亿元。公司受员工职务侵占案件影响计提 1575.10 万元。不转增，不分红。 核心业务收入持续增长，特许纪念品收入未来可期。公司部分大客户收入持续增长，礼赠品和促销服务 业务合计实现收入11.00 亿元，同比增长63.89%。上半年营销服务业务（包括礼赠品、促销服务和新媒 体营销）总体实现收入13.63 亿元，同比增长14.61%。公司特许纪念品业务实现收入2446.94 万元，同 比增长74.50%；毛利率为30.84%，同比增长15.61%。上半年特许纪念品收入增长主要由哈尔滨亚冬会 特许业务贡献。随着下半年成都世运会、粤港澳大湾区全运会开幕，特许纪念品业务收入有望持续增长 逐步形成"国潮"+"国际"的IP 矩阵，C 端零售渠道逐步扩张。公司与上影集团旗下子公司上影元开发IP 《大闹天宫》相关产品，并与各地文旅合作运营文旅IP。 投资建议：公司相关营销业务稳健增长，产品开发和渠道开拓并进将拓展C 端市场。预计公司2025 ...