证券研究报告 元隆雅图 (002878 CH) H1 营收健康增长，亏损同比收窄 2025 年 8 月 24 日│中国内地 营销 | 公司发布半年报： | 25H1 实现总营业收入 13.91 亿元（yoy+15.37%），归 | | --- | --- | | 母净利润-0.05 | 亿元（去年同期为-0.23 亿元），扣非后净利润-0.07 亿元（去 | | 年同期为-0.26 | 亿元）。其中 Q2 实现营收 7.35 亿元(yoy+11.59%)，归母净 | | 利润-0.09 亿元。公司净利亏损主要系：1）毛利率有所下降，导致营收扩大 | | | 的杠杆效应不明显；2）受员工职务侵占案件影响，上半年计提相关存货跌 | | | 价准备及其他应收账款坏账准备 1575 万元，及公司此外存在的其他信用、 | | | 资产减值。我们认为公司"大 IP+科技"战略不断推进，IP 业务增长亮眼， | | | 维持"增持"评级。 | | 礼赠品和促销服务带动营收增长，毛利率同比下滑 公司 25H1 营收 13.91 亿元（yoy+15.37%），主要系礼赠品和促销服务收 入拉动，业务收入达 11.00 亿元（yo ...