投资亮点 首次覆盖信科移动-U（688387）给予跑赢行业评级，目标价22.61元，采用SOTP 估值。理由如下： 主导自主通信标准及体系建设，积累深厚技术底蕴。公司是全球主要的移动通信网络设备商之一，深度 参与了我国3/4/5G 标准制定和体系建设，尤其主导了自TD-SCDMA 的标准制定和生态构建。截至2024 年末，公司累计获得专利17170 个，披露5G 标准有效授权专利全球排名第十，在通信领域积累深厚技 术底蕴。 主持卫星互联网通信体制，全栈布局卫星互联网全产业链。 1）公司是全球卫星通信体系标准的核心参与者，在3GPP累计牵头5G NTN 标准立项21 项，全球占比约 1/3。2）公司完成星载大规模相控阵天线及基带组件研制，全栈布局地面站、应用终端等卫星互联网全 产业链。ASTSpaceMobile新一代相控阵面积达前代3.5 倍、卫星峰值通信速率达前代8.6 倍，我们认为 相控阵升级和载荷价值量扩张或为产业核心趋势，有望进一步强化公司成长逻辑。 卫星布局持续延伸，专利运营凸显通信行业地位。1）公司向鸿擎科技派驻董事，持续延伸产业链布 局。我们认为，公司充分前瞻布局卫星互联网，通信领军者有望再上台 ...