1H25 业绩符合我们预期 公司公布1H25 业绩：实现营业收入42.93 亿元，同比+31.82%；实现归母净利润5.23 亿元，同比 +0.63%。其中2Q25 实现营收21.75 亿元，同比+32.76%，环比+2.71%；实现归母净利润2.63 亿元，同 比-4.06%，环比+0.86%。业绩符合我们预期。 1H25 公司期间费用增加导致利润增速低于收入增速。1H25 公司销售/管理/研发费用同比分别 +19.82/+27.96/+46.88%，主要原因为营业收入增长后业务费用增加/薪酬增加以及中介机构费用增加/持 续加大电子材料和LNG 复合材料等业务板块的新技术和新产品开发投入；财务费用同比由负转正，主 要为汇率波动导致的汇兑损益差异所致。1H25 公司经营活动现金流净额2.90 亿元，同比大幅增长 1,458.82%，主要得益于销售回款效率提升和存货管理优化。 发展趋势 电子材料板块稳步发展。1H25 公司半导体化学材料、光刻胶及配套试剂收入增长19%，营收占比达到 49%，其中前驱体材料收入同比增长超过30%，得益于今年上半年江苏先科的相关产品陆续通过国内客 户端测试验证，进入批量试生产阶段， ...