2025年12月30日，港股上市公司新晨动力（01148.HK）宣布一项战略性收购计划：其间接全资附属公 司绵阳新晨动力机械有限公司将以最高1.47亿元收购中航兰田装备制造有限公司53%股权，并在股权转 让完成后追加500万美元（约合人民币3600万元）增资，总代价约1.83亿元。交易完成后，新晨动力将 合计持有中航兰田约60%股权，标的公司成为其间接非全资附属公司。 亏损标的与无业绩承诺：交易风险暗藏 中航兰田的财务表现引发市场担忧。根据公告，该公司2023年及2024年连续亏损，除税后亏损净额分别 达1887.2万元和2341.3万元。尽管其2024年末资产净值约为1.7亿元，但持续亏损状态凸显其经营能力存 疑。更值得关注的是，此次交易未设置任何业绩承诺协议，这意味着原股东山西兰田实业集团无需对中 航兰田未来的盈利水平提供保障，新晨动力将独立承担标的公司扭亏为盈的压力。 市场分析认为，此举偏离了上市公司并购的常规风控逻辑。通常情况下，收购方会要求出售方对标的公 司未来业绩做出承诺，以降低收购风险。新晨动力此次交易结构的不对称安排，可能反映其急于拓展非 道路车辆市场的战略意图，但也暴露出对整合难度预估不足的 ...