证券研究报告 跟踪经济、掘金市场 策略专题：指数趋势投资之价量策略 主要观点： √ 成交量取决于交易人群的规模以及多空双方的活跃水平。成交量 的变化体现出多空双方对价格波动的反应，并且蕴含着趋势是持续下 去还是发生反转的线索。 √ 价量策略 PVMA（多头）抓取两种典型的多头量价配合关系来生成 交易信号（顺势开仓信号和反转开仓信号）。 √ 20 年的回测数据显示：价量策略 PVMA（多头）的年复合收益率为 14.7196%，α值 6.5315%，β值(Rf≈3)1.7977，最大回撤幅度 13.36%， 夏普比率（Rf≈3）1.6028，策略绩效优秀。 √ 鉴于价格和成交量两个因素会相互影响并共同作用于后续走势， 本报告将价格和成交量两个因素合成为一个新的价量指标 REV，并采 用 REV 的双重移动平均线生成交易信号。 √ 20 年的回测数据显示：价量策略 REV 的年复合收益率为 14.7208%， α值 6.5328%，β值(Rf≈3)1.7978，最大回撤幅度 31.67%，夏普比 率（Rf≈3）4.3886，策略绩效优秀。 √ 比较价量策略 PVMA（多头）和价量策略 REV，前者的最大回撤幅 度大 ...