金吾财讯 | 网易(NTES)盘前股价上扬，暂升3.69%，报138.51美元。 开源证券研报指出，公司2025Q3实现营业收入284亿元（同比+8.2%，环比+1.7%），归母净利润86亿 元（同比+31.8%，环比+0.2%）。Q3毛利率为64.1%（同比+1.2pct），销售/管理/研发费率分别为 15.7%/4.1%/16.0%（同比+1.2/-0.1/-0.9pct），净利率为31.0%（同比+5.4pct），盈利能力提升主要得益 于股票投资公允价值变动收益及较低的净汇兑损失。 来源：金吾财讯 截至2025Q3末，公司合同负债达195亿元（同比+25%，环比+15%），递延收入逐步释放或驱动业绩延 续高增。基于Q3业绩，该机构下调2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利润分别为 357/383/429（前值375/405/464）亿元，当前股价对应PE分别为16.6/15.5/13.8倍，该机构看好储备游戏 逐步上线、优质产品出海、AI赋能深化共同驱动公司业绩增长，维持"买入"评级。 ...