光模块 Micro TEC 高增长，拓展储能新应 用 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年每股收益分别为 0.82/1.20/1.52 元（原 25 年每股收益预测为 0.71 元，主要上调营业收入与毛利率），根据可比公司 25 年 48 倍 PE 估值，对应目 标价 39.36 元，维持增持评级。 风险提示 ⚫ 需求复苏不及预期、高端产品拓展不及预期、海外业务不及预期、汇率波动风险、 热电整机产品大客户占比过高风险、资产减值风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 400 | 516 | 653 | 825 | 973 | | 同比增长 (%) | -20.3% | 29.0% | 26.6% | 26.4% | 17.9% | | 营业利润(百万元) | (23) | 48 | 82 | 120 | 151 | | 同比增长 (%) | -137.4% | 309.8% | 70.3% | 46.2% | ...