海光信息 20250912 摘要 中国服务器 CPU 市场规模巨大，年化约 1,000 亿人民币，信创与非信 创市场各占 50%。海光信息原预期在服务器 CPU 领域实现 300-400 亿 收入，净利润 75-90 亿，但其业务已扩展至工作站 CPU、PC、工控机 器人等领域，潜在市场空间新增近 1,000 亿。 AI 技术发展推动异构计算架构，若国内采用类似英伟达的 GPU 与 CPU 配比（2:1），国内智算中心 AI CPU 市场空间可达 1,400 亿人民币，相 当于再造一个传统服务器 CPU 市场，海光信息在智算中心和新兴端侧场 景潜力巨大，估值有望提升。 海光信息 DCO 业务拥有 60 亿元存货，供应链保障充足，主力产品为海 光 3 号和海光 4 号，有助于稳定并提升其 DCO 业务发展前景。 市场对海光信息全精度加速卡的预期差体现在智算中心需求、互联网订 单及单卡和集群性能三方面。未来中国政府侧智算中心需求量将远超当 前水平，单体规模也将提升。 海光信息在互联网领域进展加速，预计 2025 年将在 T 客户和 A 客户等 取得显著进展。单卡性能预计对标英伟达特供款产品，集群架构下性能 优势明 ...