从结构来看，25 年公司海外订单中工业建筑、公共建筑分别新签26.4、45.6 亿元，同比分别+41.5%、 +302.5%，我们认为公司一方面能够依托早年出海积累的品牌和经验，有望持续受益于中东、东南亚等 新兴市场国家投资强度的提升；另一方面，国内的制造业客户在海外加速投资建厂，也有望给公司海外 业务带来稳定需求。 此前我们在《建筑2026 年展望：存量出清与增量转型》报告中提到，2026 年建筑企业出海仍是大势所 趋，未来1-2 年有望迎来海外订单的集中转化和业绩加速兑现。 国内业务加速转型，项目质量有望提升：25 年公司主动调整国内订单结构，逐步减少投标政府投资类 项目，转向民营企业投资的重钢类项目和"好房子类"项目，订单结构持续优化。同时公司仍在积极推进 业务结构转型，2025 年工业连锁及战略加盟业务与BIPV业务新签订单分别为12.8 亿元、3.5 亿元，同 比分别增长51.7%、60.8%。 盈利预测与估值 我们维持盈利预测基本不变，预计2026E归母净利润为7.90 亿元，并引入2027E归母净利润8.96 亿元， 对应2026E/27E 10.7x/9.4xPE，按照公司此前公告计划的25- ...

长江精工钢结构（集团）股份有限公司 | 证券代码：600496 | 证券简称：精工钢构 | 公告编号：2026-003 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110086 | 转债简称：精工转债 | | 长江精工钢结构（集团）股份有限公司 二、具体业务发展情况 单位：亿元 | | | 2025 | 年 1-12 月 | | | 2025 年 | 10-12 月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 项目金额 | 同比 | | 项目金额 | | 同比 | | | | 专业分包一体化 | 124.7 | -3.7% | | 28.0 | | 5.2% | | | | 工业建筑 | 93.2 | | 7.0% | | 19.0 | | -0.2% | | | 公共建筑 | 31.4 | | -25.8% | | 9.0 | | 18.7% | | | 新兴业务 | 44.3 | -24.4% | | 12.5 | | -29.6% | | | 国内 业务 | 及装配式 EPC | 28.0 | | -4 ...