NO.1 口子窖：兼系列中档偏低价位动销良好，高端动销不及预期 NO.3 四川打造白酒文旅新地标 据宜宾发布微信公众号消息，近日，四川省部署了推进文化和旅游深度融合发展做大做强文化旅游业相 关工作。在全力打造"锦绣天府·安逸四川"文旅品牌方面，深度开发国家地理标志产品，做优川酒、川 茶、川果、川竹、川药等特色产品，培育"烟火里·慢生活"休闲文旅品牌。在推进文旅产业全域全业态 发展方面，依托中国白酒博物馆打造白酒文旅新地标；高质量办好西博会、熊猫消费节、糖酒会、酒博 会。 点评：四川力推文旅融合，重点提及川酒等特色产品，并依托白酒博物馆打造文旅新地标，这为川酒企 业提供了更广阔的展示和消费场景。对酿酒板块而言，政策导向有助于强化区域品牌认知。对股市整体 而言，文旅消费的提振效应，或将在一定程度上优化市场对消费板块的预期。 点评：口子窖业绩说明会透露兼系列中低端产品动销尚可，但高端产品表现不及预期，部分高端产品价 格偏离指导价。这反映出公司产品结构优化过程中面临的挑战，对投资者信心或产生影响。 NO.2 天佑德酒：获得政府补助约759万元 天佑德酒6月30日晚间发布公告称，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司全资子公 ...

证券研究报告 口子窖 (603589 CH) 基地市场稳固，Q1 实现稳增 期待后续公司经营改善，维持"增持"评级 考虑行业需求较为平淡、公司改革成效显现仍需要一段时间，我们下调盈利 预测，预计 25-26 年 EPS 2.87/3.03 元（较前次-5%/-5%），引入 27 年 EPS 3.21 元，参考可比公司 25 年平均 PE 15x（Wind 一致预期），给予其 25 年 15xPE，给予目标价 43.05 元（前次 48.48 元，对应 25 年 16xPE，前次可 比公司 25 年平均 16xPE 均值），维持"增持"。 风险提示：行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。 经营预测指标与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 5,962 | 6,015 | 6,196 | 6,543 | 6,918 | | +/-% | 16.10 | 0.89 | 3.01 | 5.60 | 5.73 | | 归属母公司净利润 ( ...