编者按：必须看到，疫苗行业当前正在经历市场需求不振、公众接种意愿下降、价格竞争加剧与政策调 整的多重挑战，国内外多数疫苗企业业绩普遍承压。生物疫苗行业正从疫情后的调整期进入结构性增长 阶段，技术突破、管线进展与国际化构成核心驱动力。 智飞生物（300122）（300122）披露中报显示，公司今年上半年营收同比大幅下滑，当期净亏损5.97亿 元，同比由盈转亏。 必须看到，疫苗行业当前正在经历市场需求不振、公众接种意愿下降、价格竞争加剧与政策调整的多重 挑战，国内外多数疫苗企业业绩普遍承压。 特别地，处于热门品种赛道的头部企业竞争尤为激烈，以万泰生物（603392）、沃森生物（300142）等 为代表的国产替代疫苗正在逐渐改变细分市场的版图——以万泰生物国产九价HPV疫苗"馨可宁 9"为 例，其最终定价为499元，仅为智飞生物代理默沙东原研九价HPV疫苗价格的40%，智飞原有"爆款"品 种面临的市场压力可见一斑。 因循没有出路，创新赢得未来。面对暂时性的"寒冬"，智飞生物坚定选择依赖技术创新把握未来竞争的 主动权，公司近五年累计研发投入突破51亿元，而仅今年上半年研发支出就达到了6.35亿元，同比不降 反升，十余 ...