事件：容百科技2025年H1营业收入62.48亿元，同比下降9.28%；归母净利润-0.68亿元，同比转亏。 25Q2营业收入32.85亿元，同/环比+3%/+11%，Q2归母净利润-0.53 亿元，同比转亏，环比亏损扩大。 减值与新业务投入导致亏损。公司25H1扣除在钠电、前驱体、锰铁锂等新产业上的投入后，三元业务 实际盈利约0.77亿元。但受阶段性的减值事项影响，公司整体上半年净利润同比有所下降，该减值有望 在下半年部分转回。 固态电池布局下一代正极和硫化物电解质。公司高镍及超高镍全固态正极吨级出货，客户评测可满足 400Wh/kg的电芯开发需求。硫化物电解质材料粒度及离子电导率等性能处于行业领先水平，正进行中 试线建设，预计25Q4竣工，26年初投产。富锂锰基正极方面，在全固态领域已有百公斤级出货，并已 拿到批量订单。 尖晶石镍锰正极25年上半年已有吨级出货，客户端预计2026年可实现量产。 政策扰动影响销量。25H1三元材料销量5万吨，受美国补贴和关税扰动影响，部分需求订单前置，二季 度销量环比一季度有所增加。下半年，随着关税政策明朗以及海外电芯新工厂投产，销量有望进一步提 升。Q2毛利率8.94%， ...