证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 星环科技-U(688031.SH) 投资评级： 上次评级： [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 25 年 Q1 业绩逐渐恢复，大模型相关订单落地 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [Table_S 事件：星环科技 ummary]发布 2024 年年度报告和 2025 年一季报，公司 2024 年实 现营收 3.71 亿元，同比下降 24.31%；实现归母净利润-3.43 亿元，亏损幅 度同比扩大；实现扣非净利润-3.80 亿元；2025Q1，公司实现营收 0.64 亿 元，同比增长 2.59 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 星环科技-U(688031.SH) 投资评级： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] 上次评级： [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 25 年 Q1 业绩逐渐恢复，大模型相关订单落地 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 [Table_S 事件：星环科技 ummary]发布 2024 年年度报告和 2025 年一季报，公司 2024 年实 现营收 3.71 亿元，同比下降 24.31%；实现归母净利润-3.43 亿元，亏损幅 度同比扩大；实现扣非净利润-3.80 亿元；2025Q1，公司实现营 ...

公司回款效率提升，25Q1 收入企稳且利润实现缩亏；大模型相关业务成功落地，24 年斩获近5,000 万 元订单。 AI Infra 业务需求跃升，大模型相关业务实现落地。DeepSeek 低成本、高性能、开源、国产化等特质叠 加国务院国资委召开中央企业"AI+"专项行动深化部署会，政府、金融等行业掀起DeepSeek 私有化部署 浪潮。公司云+端+私有化三位一体部署的DeepSeek 全场景解决方案将全面受益于私有化部署大时代。 AI Infra 业务落地案例方面，公司已有招商证券大模型管理平台、东证期货、中国人寿、国家光伏储能 实证实验平台（大庆基地）、中航电梯数据中台等多个标杆案例项目落地，24 年全年公司大模型相关 业务斩获近5,000万元订单。公司携手宏碁打造的AIPC 于2024 年9 月30 日在京东首发，搭载的专属 AI 软件 A 星人专业版采用公司的无涯·问知系统，目前公司已协助A 星人专业版全面接入DeepSeek。 维持"强烈推荐"投资评级。公司AI 数据工程基因纯粹，拳头产品大数据基础平台TDH 在政府、金融等 领域市占率领先；作为私有化部署大模型的核心MaaS 服务商，将深度受益于大 ...