博实结 20250715 摘要 公司 2024 年总收入约 14 亿元，利润约 1.8 亿元，2025 年第一季度收 入增长迅速，利润增速预计在第二季度将优于第一季度，主要受益于非 春节因素影响。 海外市场收入占比已达 22%-23%，且盈利能力强于国内市场，但部分 海外业务毛利率偏低，智能视频终端业务净利率较高，对公司整体净利 率影响不大。 智能车载终端业务主要面向后装市场，对标锐明技术和移为通信，综合 毛利率约为 30%，海外市场略高于国内市场，产品包括定位导航仪、摄 像头、行车记录仪等。 智能出行组件业务（共享单车和电动自行车组件）受益于高端客户切入 和成本改善，预计 2025 年毛利率将回升至 15%-20%，有望恢复增长。 公司推出面向北美市场的智能床笠，预计 2024 年收入约 2 亿元，毛利 率约 17%，对公司净利有正向影响，未来应用前景广阔。 公司具备模组自研和生产能力，研发效率高，事业部独立核算利润并允 许核心人员参与分成，费用管控积极，生产人员占比高且地处惠州，管 理费用率低于竞争对手。 看好公司海外市场开拓、智能视频终端发展和整体毛利改善三大增长点， 预计 2025 年利润有望实现 2 ...