对于此次富淼科技和富淼转债的信用等级调整，大公国际表示，公司主要从事化工品生产，生产成本受 原油价格波动影响较大，2024年，公司主要产品利润空间收窄，净利润出现亏损，盈利能力下滑，在建 项目待投资规模仍较大，张家港工厂产能利用率继续下降，如无法进行市场拓展以消化新增产能，产能 利用率或将进一步下降，对公司未来收入和盈利产生不利影响，2024年末资产负债率同比增幅较大，总 有息债务同比增长，可转债未转股规模仍很大，存在一定债务压力。 也有公司因征信状况恶化，评级机构下调了公司转债评级。比如，东时转债公告称，联合资信决定将公 司个体信用等级由B下调至CCC，主体长期信用等级由B下调至CCC，东时转债信用等级由B下调至 CCC，维持评级展望为负面，评级有效期为相应债项存续期。 信用评级能够反映可转债债性的信用风险。当可转债出现信用评级下调时，说明该可转债发行主体的信 用风险上升。在信用风险上升的情况下，普通信用债只能刚性兑付，所以此时需考虑发债主体的现金类 资产、资产变现、资金的腾挪空间等。 普利制药4月28日发布公告称，中证鹏元决定，将公司及其发行的"普利转债"信用等级均由BB下调至 B+，评级展望维持负面。评 ...

2025 年 05 月 18 日 固定收益点评 研究所： 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 jiny01@ghzq.com.cn 证券分析师： 范圣哲 S0350522080001 fansz@ghzq.com.cn [Table_Title] 转债评级下调怎么看？ 固定收益点评 毅，范圣哲》——2024-10-27 《债券研究月报：高 YTM 转债配置正当时*靳毅， 范圣哲》——2024-08-25 投资要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 今年以来，多家转债主体发生评级调整，如东时转债、富淼转债等转债主体因业 绩下滑及偿债能力不足被下调评级。当前转债临近窗口期受信用风险担忧影响， 估值压力显著提升。基于此，我们将对下调评级的转债进行相关分析，以更好应 对信用风险的冲击。 1、评级调整回顾 1.1、历史评级调整及市场表现 转债市场发生主体评级具有明显季节性，评级调整集中发布于 6 月。2021-2024 年，发生主体下调评级共 193 次，占全部评级调整报告的 4.51%。从时间分布 上来看，评级下调事件高度集中在年中，其中超过 61%的下调评级集中在 6 月 ...

对于列入观察名单的原因，中证鹏元表示，受毛利下降、费用增加以及回款不理想等原因，2024年声迅股份出现大额亏损，多项盈利指标、偿债指标明显 下滑，盈利存在进一步下降风险。公司募投项目延期交付亦对公司生产、经营产生一定影响，目前公司被实施退市风险警示。鉴于上述原因，中证鹏元将 公司主体及相关债项列入信用评级观察名单。 | | 评级 序号债券代码债券简称 | 发债人公司 | | | 本次评级 | | | 上次评级 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 评级变动 情项评级课程 评级公司 评级日期 俄项评级 评级居望 评级日期 以分类主 | | | | | | 113575 | 东时转债 东方时尚驾驶学校股份有限公司 | 下调2级 | CCC | 负面 | 联合资信 2025-04-30 | B | 负面 | 2025-03-07 可转换债券 | | | 2 118029 | 富森转债 江苏富森科技股份有限公司 | 下调1级 | A | 稳定 | 大公国际 2025-04-28 | A+ | 稳定 ...

快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 山石转债，富淼转债，微芯转债，绿茵转债：不下修 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号 及作者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 高测转债：董事会提议下修 百川转2：下修到底 华特气体：股东拟合计减持不超2%公司股份 京源环保：董事及高管拟合计减持不超1.18%公司股份 ...

Core Viewpoint - Jiangsu Fumiao Technology Co., Ltd. is issuing convertible bonds to unspecified objects, with a total fundraising amount of RMB 450 million, aimed at enhancing its financial position and supporting future projects [3][4][14]. Group 1: Bond Issuance Details - The company has received approval from the China Securities Regulatory Commission to issue 4.5 million convertible bonds, each with a face value of RMB 100, totaling RMB 45 million [3][4]. - The bonds will be listed on the Shanghai Stock Exchange starting January 9, 2023, under the name "Fumiao Convertible Bonds" with the code "118029" [4]. - The bonds have a maturity period of 6 years, with a structured interest rate that increases from 0.20% in the first year to 2.00% in the sixth year [4][5]. Group 2: Key Terms of the Bonds - The initial conversion price for the bonds is set at RMB 20.26 per share, subject to adjustments based on various corporate actions [6][7]. - The bonds will pay interest annually, with the first payment occurring one year after issuance [5][6]. - Holders of the bonds have the right to convert them into shares during a specified period, which begins six months after issuance and ends at maturity [6][9]. Group 3: Credit Rating and Financial Outlook - The credit rating agency Dagong International has assigned a credit rating of "A" to both the company and the convertible bonds, with a stable outlook [14]. - The company faces challenges such as reduced profit margins due to rising production costs and declining demand, which may impact future revenue and profitability [14][15]. - The company reported a net loss for 2024, influenced by various factors including increased financial costs and lower sales prices [15][16].

（原标题：什么原因？多家公司转债评级遭下调） 不过，也有7只转债评级遭下调，包括东时转债、富淼转债、裕兴转债、普利转退、华宏转债、宏图转 债和雪榕转债。其中，多只转债因公司业绩接连亏损，债务压力加大，评级机构下调了公司的转债评 级。 比如，富淼转债公告称，本次跟踪评级，大公国际调整富淼科技信用等级为A，评级展望维持稳定。富 淼转债信用等级调整为A。上次富淼科技的信用等级为A+，富淼转债的信用等级也是A+。 对于此次富淼科技和富淼转债的信用等级调整的原因，大公国际表示，公司主要从事化工品生产，生产 成本受原油价格波动影响较大，2024年，公司主要产品利润空间收窄，净利润出现亏损，盈利能力下 滑，在建项目待投资规模仍较大，张家港工厂产能利用率继续下降，如无法进行市场拓展以消化新增产 能，产能利用率或将进一步下降，对公司未来收入和盈利产生不利影响，2024年末资产负债率同比增幅 较大，总有息债务同比增长，可转债未转股规模仍很大，存在一定债务压力。 也有公司因征信状况恶化，评级机构下调了公司转债评级。比如，东时转债公告称，联合资信决定将公 司个体信用等级由B下调至CCC，主体长期信用等级由B下调至CCC，东时转债信用 ...

Core Viewpoint - The company, Jiangsu Fumiao Technology Co., Ltd., has undergone a credit rating update for its convertible bonds, resulting in a downgrade from the previous rating of "A+" to "A" for both the company and its convertible bonds, with a stable outlook maintained [2][3]. Group 1 - Previous credit rating for the company was "A+" with a stable outlook, and the convertible bond "Fumiao Convertible Bond" also rated "A+" [2]. - The current credit rating for the company is "A" with a stable outlook, and the credit rating for "Fumiao Convertible Bond" is also "A" [3]. - The credit rating was conducted by Dagong Global Credit Rating Co., Ltd., based on a comprehensive analysis of the company's operational status and related industry [3].

富春转债，沪工转债，山石转债，富淼转债，芯海转债：不下修 首华转债：董事会提议下修 中环环保：股东拟减持不超过3.55%股份 *ST普利：公司重大违法退市，退市整理期2025年4月28日至2025年5月21日 预计最后交易日期为2025年5月21日，入退市整理期的首个交易日不实行价格涨跌幅限制，此后每个交易日的涨跌幅限制为 20% *ST天创：申请撤销退市风险警示，审计报告无法表示意见涉及事项影响已消除 | 转债代码 转债名称 | 现价 | 赎回价 | 最后交易日 | 最后转股日 | 转股价值 | 剩余规模 | 转债占正股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (税前) | | | | (亿元) | 流通市值比 | | 123099 普利转债 | 93.549 | | 2025-05-21 | 2025-05-21 | 83.00 | 2.023 | 18.14% | 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。 南方顺丰物流REIT【18030 ...

南方顺丰物流REIT【180305】：4月21日上市 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号 及作者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 首华转债：董事会提议下修 中环环保：股东拟减持不超过3.55%股份 *ST普利：公司重大违法退市，退市整理期2025年4月28日至2025年5月21日 预计最后交易日期为2025年5月21日，入退市整理期的首个交易日不实行价格涨跌幅限制，此后 每个交易日的涨跌幅限制为 20% *ST天创：申请撤销退市风险警示，审计报告无法表示意见涉及事项影响已消除 富春转债，沪工转债，山石转债，富淼转债，芯海转债：不下修 ...

阿拉转债，双良转债：董事会提议下修 威派转债，北方转债：强赎 鹰19转债，游族转债：下修到底 ST中装：与重整投资人签署重整投资协议 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作 者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭基金 等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 广大转债：下修接近到底 富淼转债，山石转债，家悦转债，首华转债：不下修 恒鑫生活：创业板新股申购 ...