江河集团 20250827 摘要 江河集团 2025 年上半年收入虽略有下降，但归母利润和扣非归母利润 均实现正增长，二季度归母利润同比增长 30%，扣非归母利润增长 57%，毛利率从去年同期 15%提升至 16.3%，经营质量提升。 2025 年上半年新增订单 137 亿元，同比增长 6.3%，其中幕墙和光伏 幕墙业务中标 91 亿元，同比增长近 10%。海外订单表现强劲，实现 52 亿元，同比增长 61%，占总订单的 38%。 截至 2025 年 6 月 30 日，公司共有 357 亿元在手订单，其中幕墙业务 255 亿，海外幕墙订单 93 亿。未来收入结构将向海外倾斜，有助于提 升毛利率。 2025 年上半年公司现金流为负 10 亿元，主要由于加大内装板块现金付 款力度，打造行业生态化，导致应付账款和应付票据减少。但收现比保 持在 100%以上，二季度现金流为正。 公司发布三年分红规划，保底分红 5.1 亿元，利润超过 80%将按更高值 分配。今年中期计划每股分红 0.15 元，需股东会审议，体现对未来发 展前景的信心。 Q&A 请简要回顾江河集团 2025 年上半年的整体经营情况。 2025 年上半年 ...